Commodity Tracker: 5 gráficos para observar esta semana

Con la mayor parte del suministro de gas ruso suspendido debido a la guerra, Europa está buscando suministros alternativos. Los editores de S&P Global Commodity Insights analizan los precios de EuGO. Además, el mercado europeo de cumplimiento de las normas de carbono se enfrenta a desafíos debido a las previsiones de menores emisiones.

1. Europa compensa parte del gasoducto ruso perdido con un suministro alternativo

¿Qué está pasando? Han pasado dos años desde la invasión a gran escala de Ucrania por parte de Rusia y la dinámica del mercado ha sido ha cambiado, la mayoría de los suministros de gasoductos rusos fueron suspendidos, parcialmente reemplazados por mayores importaciones de GNL y gas por gasoductos desde Noruega. La UE ya ha experimentado una disminución en las importaciones rusas de gas y GNL, de 155 mil millones de metros cúbicos en 2021 a 80 mil millones de metros cúbicos en 2022 y 43 mil millones de metros cúbicos el año pasado, según datos de la Comisión Europea.

¿Que sigue? Sólo unos pocos países han importado gas de Gazprom de Rusia a través de gasoductos, entre ellos Austria, Eslovaquia, Hungría y Serbia, que no pertenece a la UE. Aunque los suministros rusos de GNL a Europa son relativamente fuertes, todavía representan una pequeña fracción de las importaciones totales de gas de Europa. Ahora que la UE ha otorgado a los estados miembros el derecho a limitar las importaciones rusas a nivel nacional y Austria busca acelerar su retirada del gas ruso, los volúmenes restantes de Rusia en Europa enfrentan un futuro incierto.

2. Los bajos precios del gas natural modifican las previsiones de perforación en EE. UU. hasta 2024

¿Qué está pasando? Los precios históricamente bajos en el punto de referencia estadounidense Henry Hub ejercerán presión sobre los márgenes de perforación para los productores de gas seco este año, cambiando los pronósticos de crecimiento de la producción anual. Los futuros mensuales al contado de NYMEX para 2024 promediaron poco más de $2,35/MMBtu, con tendencia al precio más bajo desde 2020. Durante las últimas cuatro semanas, las temperaturas suaves en Estados Unidos, la menor demanda de gas y un pronóstico de clima moderado han pesado sobre los precios de futuros. Incluso por debajo del rango de 1 dólar.

¿Que sigue? Durante las recientes convocatorias de resultados, algunos de los mayores productores de gas natural de EE. UU. anunciaron cambios para reducir las previsiones para 2024 en respuesta a la caída de los precios. Si bien la mayoría de los productores ahora planean mantener la producción estable, otros, como Chesapeake Energy y Coterra Energy, han anunciado gastos de capital y restricciones de actividad que podrían llevar a una menor producción anual. Si bien los márgenes saludables para los productores de petróleo podrían sostener la producción de gas asociada en el Pérmico y otras cuencas orientadas al petróleo este año, el crecimiento podría estancarse en yacimientos de gas seco como Haynesville, Marcellus y Utica.

3. EuGO: A medida que la producción de agua se normalice en 2023, céntrese en la creciente demanda eólica

¿Qué está pasando? La emisión de Garantías de Origen Europeas en diciembre de 2023 aumentó un 29% en comparación con diciembre de 2022, lo que llevó a precios más bajos de EuGO. La producción hidroeléctrica se ha normalizado en gran medida y el suministro de agua en 2023 será el segundo más alto registrado desde 2021. En 2023, Europa (países AIB) instaló 59,6 GW de capacidad hidroeléctrica y de energía renovable, más de un 10% más que el año pasado. La producción eólica aumentó más de un 100% en diciembre en comparación con septiembre de 2023, lo que tuvo un impacto significativo en el suministro fotovoltaico. Sin embargo, el crecimiento general de la demanda en los países AIB disminuirá un 0,6% en 2023.

¿Que sigue? En el año en curso, el precio de Nordic Hydro GO ha disminuido hasta 2,2 EUR/MW/h. En el corto plazo, los precios se verán presionados a la baja debido a la normalización de las aguas y la débil actividad económica. Sin embargo, los analistas de S&P Global Commodity Insights esperan que los precios aumenten en los próximos años debido a un aumento proyectado en la demanda derivado de los nuevos estándares de informes de sostenibilidad de la Unión Europea. A excepción de la energía hidroeléctrica, el aumento de las emisiones de suministro observado en 2023 no es lo suficientemente grande como para satisfacer la demanda proyectada.

4. A medida que caen las emisiones, el mercado de carbono de la UE se enfrenta a tendencias a la baja

¿Qué está pasando? El cumplimiento de Europa es el mercado del carbono enfrentando tendencias a la baja, una previsión de reducción de las emisiones de las centrales eléctricas, precios suaves del gas y un programa de "carga anticipada" para llevar algunos volúmenes de subasta de derechos de emisión de la UE del período 2027-2030 al período 2023-2026. Puede abastecer a más de 2200 compañías navieras. oportunidades comprar derechos de emisión de gases de efecto invernadero en el mercado. Se les exige participar en el sistema de comercio de emisiones por primera vez este año.

¿Que sigue? En su previsión de mercado mensual, los analistas de S&P Global esperan que el precio medio de la UE caiga de 85,3 euros/mtCO2e en 2023 a 63,9 euros/mtCO2e en 2024 antes de recuperarse a 82 euros/mtCO2e en 2025. Muchas empresas de transporte tienen que superar dificultades administrativas. cartera de pedidos hasta que el mercado se incorpore oficialmente. La Comisión Europea exigirá a quienes trabajan en el sector marítimo que presenten sus solicitudes en un plazo de 40 días hábiles a partir del 31 de enero, y los participantes de la industria han dicho que los registros marítimos podrían colapsar debido al pesado papeleo.

5. Los precios europeos de la acetona aumentan debido a la escasez de oferta

¿Qué está pasando? Los precios europeos de la acetona alcanzaron un máximo de 10 meses de 1.275 EUR/tm FD NWE debido a la escasez de oferta en el mercado spot. La reciente declaración de fuerza mayor de Ineos en su planta de Gladbeck ha provocado un aumento significativo de los precios, dijeron fuentes del mercado, además de las ya bajas tasas de producción. Aunque la ventana de arbitraje está abierta desde Asia a Europa, los participantes del mercado no corren el riesgo de traer material a Europa debido a las perturbaciones en el Mar Rojo. Los precios de la acetona alcanzaron los 1.020 EUR/tm el 23 de enero debido a la muy baja demanda, pero los precios subieron debido a las bajas tasas operativas así como a las limitaciones de suministro, dijeron las fuentes.

¿Que sigue? Se puede observar una ligera disminución de la densidad de entrega a medida que mejoran los índices de trabajo. Sin embargo, este año será un período de mantenimiento difícil, ya que los principales fabricantes planean el mantenimiento principalmente del segundo al tercer trimestre, atravesando condiciones muy difíciles durante todo el año.

Stuart Elliott, Jr. Investigación y análisis de Robinson, Danilo Babkov, Max Lin, Maria-Eleni Cimeki