Los bajos precios del gas cambian el pronóstico de producción de Haynesville para 2024

Los futuros del NYMEX Henry Hub están casi $1 por debajo de las pérdidas

Los operadores están considerando planes para recortar los gastos de capital y completarlos.

Los precios del gas de referencia estadounidense Henry Hub por debajo de 2 dólares recientemente han puesto a los operadores en el esquisto de Haynesville bajo presión, planteando dudas sobre la posibilidad de una desaceleración en la perforación y la producción allí.

Los futuros mensuales al contado de gas de NYMEX para 2024 promediaron $ 2,35/MMBtu, con una tendencia a los precios más bajos desde 2020. Durante las últimas cuatro semanas, las temperaturas suaves en Estados Unidos, la menor demanda de gas y el mal tiempo han pesado sobre los precios de los futuros. incluso más bajo. Según S&P Global Commodity Insights, el contrato de gas de mes rápido en el NYMEX ha caído más de un 45% desde la región de 2 dólares a finales de enero, que recientemente probó un nuevo mínimo de poco más de 1,50 dólares/MMBtu.

Muchos productores del esquisto de Haynesville están sintiendo la caída de los precios este año.

Incluso para operadores altamente eficientes con superficies de alta calidad, el precio de equilibrio del gas Henry Hub Haynesville se estima actualmente en 2,67 dólares/MMBtu. Para los fabricantes que buscan obtener un 30% de flujo de caja libre (actualmente una cifra razonable para los inversores de Wall Street), eso es bueno.aS&P Global Commodity Insights estima que los precios de compensación aumentarán a $3,21/MMBtu para la Clase 1 y $3,57/MMBtu por acre para la Clase 2.

Previsión de oferta

Se espera que la producción de gas de Haynesville se mantenga ligeramente por encima de los 15 bcf/d este año, según una previsión de suministro para el primer trimestre publicada por S&P Global en enero. Se espera que los productores operen un promedio de 47 plataformas, más del 10% menos que el promedio de 53 plataformas del año actual. El número de plataformas de Haynesville cayó en tres a 49 en la semana hasta el 14 de febrero, el nivel más bajo desde mediados de noviembre, según S&P Global.

Incluso con los precios de los futuros de Henry Hub por debajo de 2 dólares entre marzo, abril y mayo, puede existir el riesgo de caer incluso a un pronóstico de producción más o menos estable para 2024.

"Creo que la perspectiva de precios inferiores a 2 dólares cambiará la forma en que los operadores gestionan las nuevas actividades de perforación y el trabajo pendiente de terminación de pozos DUC para el próximo auge del GNL", dijo Narmadha Navaneethan, directora senior de investigación de acciones y renta fija de S&P Global. "Con flujos de caja reducidos, veremos una disminución en las plataformas, particularmente en los particulares", afirmó.

Instrucciones al fabricante.

Durante las recientes llamadas sobre resultados del cuarto trimestre, varios operadores públicos de Haynesville dijeron que tienen la intención de realizar inversiones de capital, perforaciones y terminaciones este año en respuesta a las condiciones del mercado.

Energía de Chesapeake Planea desmantelar una plataforma en Haynesville en marzo, elevando el total a cuatro, y la compañía ya envió un equipo de fracturación a la cuenca y está operando uno.

Para adaptarse a la disminución de la producción, Chesapeake dijo que congelaría efectivamente la facturación durante el inventario de pozos perforados pero no completados del año. Se espera que la producción anual de Haynesville promedie 1,2 bcf/d, unos 400 mbcf/d por debajo del promedio de la cuenca de 2023.

El director ejecutivo de Chesapeake, Nick Dell'Osso, dijo a inversionistas y analistas en una conferencia telefónica el 21 de febrero que "el mercado nos está diciendo claramente que no necesitan nuestro gas hoy".

Su rival Comstock Resources retiró recientemente una de las siete plataformas que trajo al nuevo año y abandonará otra en el primer trimestre, según una guía detallada para todo el año publicada el 15 de febrero. Después de producir 1.500 millones de pies por día a partir del cuarto trimestre de 2023, Comstock espera reducir la producción. se mantiene estable en la primera mitad antes de disminuir en la segunda mitad.

Previsión para 2025

Según el analista de Siebert, Gabriele Sorbara, se puede esperar que la decisión de detener la actividad este año perjudique a los productores de Haynesville en 2025.

"Será un obstáculo para algunas empresas que están desacelerando y gestionando y manteniendo el flujo de caja libre este año, pero será positivo para la macroeconomía el próximo año en términos de precios", dijo Sorbara.

Fuera de Haynesville, incluidos los fabricantes EQT y Escalar recursos Ha postergado importantes recortes de capital y plataformas, con la esperanza de ponerse al día con la nueva capacidad de GNL que se espera entre en funcionamiento a finales de este año y hasta 2025.

Después de la incorporación de Golden Pass LNG y Plaquemines LNG, se espera que la nueva demanda de gas de alimentación alcance casi 8 bcf/d entre septiembre de 2024 y enero de 2026, según los analistas del mercado del gas S&P Global.

El director ejecutivo de Coterra Energy, productor de Marcellus, Tom Jordan, reconoció que la decisión de la compañía de recortar más de 400 millones de dólares en gastos en cuencas para 2024 podría hacer retroceder a la compañía cuando los precios del gas repunten, pero sería mejor gastar ese capital en sus operaciones hasta 2024. Hasta ahora Permian y Anadarko.

"Es mejor perderse unos meses de recuperación que verse completamente involucrado en una situación de descenso", dijo Jorden a los analistas en una conferencia telefónica el 23 de febrero.